熊猫债券怎么理解？

1. 熊猫债券怎么理解？

国际金融公司和亚洲开发银行将在银行间债券市场发行共计21.3亿元的十年期债券，这标志着酝酿了3年多的熊猫债券终于呱呱坠地。业内人士认为，它的诞生标志着中国金融市场向国际化迈出了战略性一步，但这两期 债券尚不能对国内资本项目产生较大冲击，在当前的市况下，这两期债券的流动性并不乐观。

　　在21.3亿规模的发行总量中，国际金融公司所发行的债券规模为11.3亿人民币，由主承销商中国国际金融公司和中信证券实行全额包销。除了投资对象限于机构投资者以外，其发行方式和一般的企业债雷同。亚洲开发银行所发行的债券规模为10亿，票面利率在簿记建档发行完毕后确定，主承销商中银国际对本期债券实行全额包销，其余8家承销团成员负责对本期债券实行余额包销，其发行方式与前期一系列短期融资券的发行方式相似。

　　虽然这两期债券都为无担保的纯信用债券，但由于发债机构都是实力卓著的多边国际金融机构，所以国际知名信用评级机构都给予了这两期债券较高的信用评级。其中国际金融公司熊猫债券的信用级别被标准普尔评定为AAA级，被穆迪公司评定为Aaa级。亚洲开发银行熊猫债券在惠誉、穆迪和标普的信用评级均为最高的3A级。据了解，两只熊猫债券的利息税收均无减免优惠。
中国社科院金融所国际金融研究室主任曹红辉博士表示，“这是一个具有历史意义的举措”，允许国外机构在国内发行本币债券是中国参与推进亚洲债券市场的重大决策，有助于消除亚洲地区货币错配的现象。他分析，目前亚洲许多国家和地区的产业结构趋同，基本都是出口导向型的经济，大量的外贸顺差使该地区拥有了巨额的美元储备，形成了货币上的错配。吸收有影响力的国际金融机构在国内发行人民币债券，不仅可以提高其他国外发行人未来在国内发行债券的兴趣，而且有助于中国在未来亚洲市场建设和金融合作的进程中发挥更大作用。一些经济学家认为，此举将推动国内的债券市场更多的创新、更有效的资金运用，在进行资本项目管制放开尝试的同时，也会提升人民币的国际地位。

2. 熊猫债券是指

  熊猫债券说的是中国境外的机构在中国发行的债券。国际上规定，如果境外的机构要在某一个国家发行债券时，需要以该国家最具有象征的吉祥物命名，所以境外机构在中国发行的债券被命名为 “熊猫债券”。熊猫债券和美国的“扬基债券”以及日本的“武士债券”属于同一种性质，都是外国债券。
   熊猫债券介绍           
  熊猫债券属于外国债券的一种，并且熊猫债券的发行利率需要按照同期限金融债券的收益率水平确定。熊猫债券的发行促进了中国债券市场的进一步发展，为债券在国际上的发展提供了先进管理技术，有效帮助了国家解决对民营企业的直接融资比重底下的问题，国际开发机构在中国发行债券并给予贷款支持中国企业，帮助国家降低了企业贷款的汇率风险。熊猫债券的发行显示出中国于放开资本项目管制进程里迈出了重要的一部步。

3. 熊猫债券的简介

国际债券一般可以分为外国债券和欧洲债券两种。外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券；欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国的货币为面值的国际债券。此次国外开发机构获准在国内发行人民币债券（又称“熊猫债券”）属于外国债券。这在我国债券市场是史无前例的，可以说是我国债券对外开放过程中的一个重大突破。“熊猫债券”是指国际多边金融机构在华发行的人民币债券。根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名。据此，财政部部长金人庆将国际多边金融机构首次在华发行的人民币债券命名为“熊猫债券”。

4. 熊猫债券的信息

2005年10月，国际金融公司(IFC)和亚洲开发银行(ADB)分别获准在我国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元，这一新闻也引起了广泛的市场反响。按照央行的说法，这是中国债券市场首次引入外资机构发行主体，也是中国债券市场对外开放的重要举措和有益尝试。熊猫债券是一种外国债券。那么，为什么像国际金融公司和亚洲开发银行在国内债券市场上发行的债券被称之为“熊猫债券”呢?简单地说，熊猫债券就是国际多边金融机构在华发行的人民币债券，也就是一种外国债券。外国债券是指外国筹资者在一个国家国内市场以发行所在国货币为面值的一种债务工具。如IBM公司在日本发行的债券被称之为“武士债券”，英国天然气公司在美国发行的债券被称之为“扬基债券”，还有英国的“猛犬债券”和西班牙的“斗牛士债券”等。所以，财政部部长金人庆将国际多边金融机构首次在华发行地人民币债券命名为“熊猫债券”。一般来讲，与国内市场债券相比，大多数国家对外国债券的监管更加严密，如对外国债券的票面利率、期限设计及筹资者信誉等条款都设立制度以加以限制，目的是为了保护投资者。因为，外国债券的投资者大都是债券发行所在国的机构或居民。所以，在国际金融公司和亚洲开发银行发行熊猫债券之前，央行联手财政部、发改委和证监会联合发布了

5. 熊猫债券的市场

熊猫债券市场的另一个主要参与者——海外私人机构而言，发行人民币债券则更多取决于发债目的。根据过去的管理办法，熊猫债券所筹集的资金不得换成外汇转移至境外，因此熊猫债券对外汇资产以及资金的流出、流入并不会产生影响。就算此管理办法开放，基于风险管理的立场，最可能发行人民币债券的海外机构仍是在中国有大量现金流收入的海外企业（比如外资零售业或在中国承担大型工程项目的企业）、推动中国境内杠杆式收购的大型国际私募基金、或希望快速拓展中国境内业务的外资金融机构——它们将发债所得的人民币用于购买美元的机会并不高，因此降低了熊猫债券市场缓解外汇储备过剩压力的功能。此外，还可以用数据和海外机构本币债券市场十分成熟的邻国——日本做为佐证。有趣的是，日本当年也是为了缓解外汇储备压力而发展“武士债券”市场。日本已推动武士债券市场超过17年，年度发债总额从1991年的7541亿日圆增长到2007年的2.2万亿日圆（合193亿美元）——相对于日本外汇储备十分有限。而当前中国拥有全球第一的、近两万亿美元的外汇储备，2008年增加的美元储备即达到4178亿美元。假如参考日本武士债券的发展速度，以熊猫债券解决中国外汇储备过剩问题未免缓不济急。考虑到未来几年的全球经济低迷，短期内海外私人机构参与熊猫债券的数量也不会太多。除日本外的亚洲市场的固定收益（债券）市场仍在发展初期；尽管香港过去几年大力推动，其债券市场的发展仍未见到显著成绩。这与区域市场企业的发展状态、机构投资者的数量与质量、商业银行竞争力、金融市场架构以及其他相关参与者的发展息息相关。

6. 熊猫债券的介绍

熊猫债券(2005年9月28日，国际多边金融机构首次获准在华发行人民币债券， 财政部部长金人庆将首发债券命名为“熊猫债券”)也即是，境外机构在中国发行的以人民币计价的债券，它与日本的“武士债券”、美国的“扬基债券”统属于外国债券的一种。

7. 熊猫债券指的是在中国发行的

熊猫债券就是国际多边金融机构在华发行的人民币债券，也就是一种外国债券。根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名。据此，财政部部长金人庆将国际多边金融机构首次在华发行的人民币债券命名为“熊猫债券”。熊猫债券(2005年9月28日，国际多边金融机构首次获准在华发行人民币债券，财政部部长金人庆将首发债券命名为“熊猫债券”)也即是，境外机构在中国发行的以人民币计价的债券，它与日本的“武士债券”、美国的“扬基债券”统属于外国债券的一种。熊猫债券市场的另一个主要参与者——海外私人机构而言，发行人民币债券则更多取决于发债目的。

8. 什么是熊猫债？

 什么是熊猫债？
                    什么是熊猫债？熊猫债是属于中国特有的一种债券，指的是国外和多边金融机构在中国境内所发行的人民币债券。很多国家都有类似熊猫债的债券，这种债券的命名规则是按照这个国家最具代表性的吉祥物来命名的
  什么是熊猫债？1  3月20日，中国银行作为牵头主承销商及簿记管理人，协助菲律宾在中国银行间债券市场成功发行14.6亿元人民币债券，期限3年，票面年利率5.00%。境外投资人通过“债券通”参与了本次债券发行，境外获配占比88%。
  据悉，该笔债券是菲律宾进入中国银行间债券市场发行的首只主权熊猫债，将促进中国债务资本市场的发展，推动中菲两国“一带一路”双边政经合作。
    
  熊猫债券是指境外和多边金融机构等在华发行的人民币债券。根据国际惯例，在一个国家的国内市场发行本币债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名。在国外，熊猫债券发展历史较为悠久，如美国的扬基债券、日本的武士债券、韩国的阿里郎债、瑞士的瑞士法郎债等。
   自2015年9月末重启以来，“熊猫债”发行规模连年攀升。 
  截至目前，熊猫债总发行量已超过2300亿元。其中，银行间市场“熊猫债”发行量从2015年的100余亿元，上升至2017年的逾600亿元。
  2018年以来，熊猫债券市场热度持续走高。据了解，目前已有阿联酋沙迦酋长国政府、三菱东京日联银行和瑞穗银行等境外发行人成功发行熊猫债券。
  数据显示，加上华润置地、招商局港口等中资企业海外分支发行的熊猫债，今年以来已有十家左右发行人发行了熊猫债，总金额超过200亿元。
  在中国债券市场双向开放持续加深的背景下，预计今年会有来自全球更多国家和地区的`政府及企业发行人登陆熊猫债券市场。
  随着经济快速发展和对外开放程度的日益提高，推动熊猫债券市场十分具有必要性。
    
   推进人民币国际化进程 
  党的十九大宣告了中国经济步入新时代，开启新征程，人民币国际化必将顺应时代大潮向前推进。特别地，中国经济将有条件保持平稳较快增长，预计到2035年将超过美国成为第一大经济体；中国对外开放的大门越开越大，“一带一路”建设持续推进，围绕跨境结算、投资融资、外汇交易与风险管理，人民币将大有用武之地。
  人民币国际化始于十年前的国际金融危机，由于国际货币体系的内在缺陷，人民币作为国际货币的需求日益强盛，人民币国际化顺势而为，在短短十年间从排名三十开外崛起为世界第六大国际货币（以总体国际付款额来衡量）。
  2016年10月人民币被纳入SDR货币篮子，人民币国际化取得标志性突破。此后，中国在政策层面继续稳步推进人民币国际化发展。
  人民币国际化一个重要方面是债券市场的国际化，相对其他金融市场，债券市场有独特优势。例如：产品标准化，投资者可以在合理的投资规模下，找到合适的投资对象；流动性强，交易对手比较广泛，参与者交投活跃；收益稳定，不像股票市场容易大起大落，交易风险相对较低。
  拥有发达并且开放的债券市场，是一国货币从贸易结算货币向投资货币转型的最重要前提。债券市场国际化包括债券筹资国际化和债权投资国际化，国外机构在境内发行本币债券是债券筹资国际化的重要组成部分。
    
   推进国内债券市场创新发展 
  发展熊猫债券能提高债券市场的流动性和应付经济周期的弹性。同时，发展熊猫债券，有利于节俭国际债券市场的制度规范、运作方式、信用评级和担保、支付清算、监管体系等基础设施建设的经验；有利于改进债券发行者结构，增加发行方之间的竞争，推动境内企业完善公司治理和规范运作；有利于完善债券市场品种结构，构建合理的收益率曲线。
   缓解外汇储备增长和人民币升值压力 
  从国际经验来看，一般在国内流动性过于充裕、本币面临较大升值压力时，才会考虑发展外国债券。例如，1970年日本推出武士债券，1995年韩国推出阿里郎债券。相比而言，我国面临更为巨大的外汇储备持续增长和人民币升值压力。2011年末我国外汇储备达到3.18万亿美元，外汇储备规模世界排名第一位，2005年以来，人民币累积升值已达30%。
  目前我国已经允许熊猫债券募集的资金换成外汇转移至境外使用，外国金融机构通过发行“熊猫债券”取得人民币资金并换成外国货币，可以缓解我国外汇储备持续增长的压力。
    
  中国银行表示，未来将继续在监管机构指导下，发挥跨境优势，抢抓市场机遇，稳步推进人民币国际化和“一带一路”金融服务，不断提高对“走进来”境外机构和“走出去”境内机构的一站式综合金融服务水平。
  什么是熊猫债？2  熊猫债是属于中国特有的一种债券，指的是国外和多边金融机构在中国境内所发行的人民币债券。很多国家都有类似熊猫债的债券，在日本，这种债券叫武士债，在美国，这种债券叫扬基债，由此我们不难发现，这种债券的命名规则是按照这个国家最具代表性的吉祥物来命名的，因为大熊猫在中国属于吉祥物，而且非常稀有，因此这类债券在我国就叫熊猫债。
  目前，我国对于熊猫债的支持力度在不断增加，随着当前融资成本的不断降低以及人民币国际化的程度在不断的提高，近几年债券市场中的熊猫债发行量也在不断增加，外资一些投行也非常看好熊猫债。其实在熊猫债刚发行的十年时间内，发展的很慢，直到16年开始，才得到快速增长。
    
   熊猫债的特点主要有三点： 
  一、熊猫债可以推进人民币的国际化进程。债券市场的国际化很大程度上会影响到人民币的国际化，因为债券市场具有一些独特的优势，其具备流动性强、参与者多、收益较为稳定、风险较低等等优势，一个国家拥有了一个开发并且比较发达的债券市场，可以将这个国家的货币从贸易结算转型到投资货币。
  二、熊猫债可以进一步推动债券市场的创新发展。熊猫债能够提高债券市场的流动性以及应付经济周期的弹性，并且熊猫债能够改进债券发行者的结构，促进发行方之间进行正常竞争，从而推动国内企业的规范运作，这些都能够更好的完善债券市场的品种结构。
  三、熊猫债可以增加我国外汇储备以及缓解人民币升值所带来的的压力。当我国的资金流动性过于充分的话，那么人民币就会面对很大的升值压力，这时候就会考虑到通过发行外国债券来缓解这个问题。就像当初日本推出武士债的时候，韩国发行阿里郎债的时候，都是因为资金流动性过剩以及本币有很大升值压力的时候所发行的。