财务管理常用公式

1. 财务管理常用公式

2. 财务管理中的公式有多少?

　　一、基本的财务比率
　　（一）变现能力比率
　　1、流动比率
　　流动比率=流动资产÷资产负债
　　2、速动比率
　　速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债
　　3、保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债

　　（二）资产管理比率
　　1、营业周期
　　营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数
　　2、存货周转天数
　　存货周转率＝销售成本÷平均存货
　　存货周转天数＝360÷存货周转率
　　3、应收账款周转天数
　　应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款
　　应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率
　　“销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。
　　4、流动资产周转率
　　流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产
　　5、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额

　　（三）负债比率
　　1、资产负债率
　　资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%
　　2、产权比率
　　产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100%
　　3、有形净值债务率
　　有形净值债务率＝〔负债总额÷（股东权益－无形资产净值）〕×100%
　　4、已获利息倍数
　　已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用
　　长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债）
　　5、影响长期偿债能力的其他因素
　　（1）长期租赁
　　（2）担保责任
　　（3）或有项目
　　（四）盈利能力比率
　　1、销售净利率
　　销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100%
　　2、销售毛利率
　　销售毛利率＝〔（销售收入－销售成本）÷销售收入〕×100%
　　3、资产净利率
　　资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100%
　　4、净资产收益率
　　净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100%

　　二、财务报表分析的应用
　　（一）杜帮财务分析体系
　　1、权益乘数
　　权益乘数＝1÷（1-资产负债率）
　　2、权益净利率
　　权益净利率＝资产净利率×权益乘数
　　＝销售净利率×资产周转率×权益乘数

　　（二）上市公司财务比率
　　1、每股收益
　　每股收益＝净利润÷年末普通股份总数
　　＝（净利润－优先股股利）÷（年度股份总数－年度末优先股数）
　　2、市盈率
　　市盈率（倍数）＝普通股每股市价÷普通股每股收益
　　3、每股股利
　　每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数
　　4、股票获利率
　　股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100%
　　5、股利支付率
　　股利支付率＝（普通股每股股利÷普通股每股净收益）×100%
　　6、股利保障倍数
　　股利保障倍数＝普通股每股净收益÷普通股每股股利
　　＝1÷股利支付率
　　7、每股净资产
　　每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股数
　　8、市净率
　　市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产

　　（三）现金流量分析
　　1、流动性分析
　　（1）现金到期债务比
　　现金到期债务比＝经营现金流量净额÷本期到期的债务
　　（2）现金流动负债比
　　现金流动负债比＝经营现金流量净额÷流动负债
　　（3）现金债务总额比
　　现金债务总额比＝经营现金流量净额÷债务总额
　　2、获取现金能力分析
　　（1）销售现金比率
　　销售现金比率＝经营现金流量净额÷销售额
　　（2）每股经营现金流量净额
　　每股经营现金流量净额＝经营现金流量净额÷普通股股数
　　（3）全部资产现金回收率
　　全部资产现金回收率＝经营现金流量净额÷全部资产×100%
　　3、财务弹性分析
　　（1）现金满足投资比率
　　现金满足投资比率＝近5年经营现金流量净额之和÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和
　　（2）现金股利保障倍数
　　现金股利保障倍数＝每股经营现金流量净额÷每股现金股利


　　第三章 财务预测与计划

　　一、财务预测的步骤
　　1、销售预测
　　财务预测的起点是销售预测。
　　2、估计需要的资产
　　3、估计收入、费用和保留盈余
　　4、估计所需融资

　　二、销售百分比法

　　（一）根据销售总额确定融资需求
　　1、确定销售百分比
　　2、计算预计销售额下的资产和负债
　　3、预计留存收益增加额
　　留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1-股利率）
　　4、计算外部融资需求
　　外部融资需求＝预计总资产－预计总负债－预计股东权益

　　（二）根据销售增加量确定融资需求
　　融资需求＝资产增加－负债自然增加－留存收益增加
　　＝（资产销售百分比×新增销售额）－（负债销售百分比×新增销售额）－〔计划销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率）〕

　　三、外部融资销售增长比
　　外部融资销售增长比＝资产销售百分比－负债销售百分比－计划销售净利率×〔（1+增长率）÷增长率〕×（1-股利支付率）

　　四、内含增长率
　　如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，从而限制了销售的增长。此时的销售增长率，称为“内含增长率”。

　　五、可持续增长率
　　概念：是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。
　　其中：经营效率体现于资产周转率和销售净利率。
　　财务政策体现于资产负债率和收益留存率。
　　1、根据期初股东权益计算可持续增长率
　　可持续增长率＝股东权益增长率
　　＝
　　＝
　　＝期初权益资本净利率×本期收益留存率
　　＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数
　　2、根据期末股东权益计算的可持续增长率
　　可持续增长率＝
　　＝
　　3、可持续增长率与实际增长率的联系：
　　（1）如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。这种增长状态，可称之为平衡增长。
　　（2）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增长，则实际增长率就会超过本年的可持续增长率，本年的可持续增长率会超过上年的可持续增长率。
　　（3）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值比上年下降，则实际销售增长就会低于本年的可持续增长率，本年的可持续增长会低于上年的可持续增长率。
　　（4）如果公式中的4项财务比率已经达到公司的极限水平，单纯的销售增长无助于增加股东财富。


　　第四章 财务估价

　　一、货币时间价值的计算
　　（一）复利终值
　　S＝p×（1+i）n
　　其中：（1+i）n  被称为复利终值系数，符号用（ ，i，n）表示。

　　（二）复利现值
　　P＝s×（1+i）
　　其中：（1+i） 被称为复利现值系数，符号用（ ，i，n）表示。

　　（三）复利息
　　I＝S－P

　　（四）名义利率与实际利率
　　i＝（1+ ） -1
　　式中：r－名义利率；
　　M－每年复利次数；
　　i－实际利率。

　　（五）普通年金终值和现值
　　1、普通年金终值
　　S=A×
　　式中 是普通年金1元、利率为i、经过n期的年金终值，记作（ ,i,n）,称为年金终值系数。
　　2、偿债基金
　　A＝s×
　　式中 是普通年金终值系数的倒数，称为偿债基金系数，记作（ ,i,n）。
　　3、普通年金现值
　　P＝A×
　　式中 称为年金现值系数，记作（ ,i,n）
　　4 、投资回收系数
　　A＝P×
　　式中 是普通年金现值系数的倒数，称为投资回收系数，记作（ ,i,n）。

　　（六）预付年金终值和现值
　　1、预付年金终值
　　S＝A×〔 -1〕
　　式中的〔 -1〕是预付年金终值系数。它和普通年金终值系数 相比，期数加1，而系数减1，可记作〔（ ,i,n+1）-1〕。
　　2、预付年金现值计算
　　P＝A×〔 +1〕
　　式中〔 +1〕是预付年金现值系数。它和普通年金现值系数 相比，期数要减1，而系数要加1，可记作〔（ ，I，n-1）+1〕。

　　（七）递延年金
　　1、第一种方法：是把递延年金视为N期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初。
　　P =A×（P/A,i,n）
　　P =P ×（1+i）
　　0      1        2     3    4     5    6     7                                             100    100    100    100
　　第二种方法：是假设递延期中也进行支付，先求出（M＋N）期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期（M）的年金现值，即可得出最终结果。
　　P ＝A×（P/A，i，m+n）
　　P =A×（P/A，i，m）
　　P = P - P
　　（八）永续年金
　　P＝A×

　　二、债券估价
　　（一）债券估价的基本模型
　　PV＝ + +………+
　　式中：PV－债券价值
　　I－每年的利息
　　M－到期的本金
　　i－贴现率
　　n－债券到期前的年数

　　（二）债券价值与利息支付频率
　　1、纯贴现债券：是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付（F）的债券。
　　PV＝
　　2、平息债券：是指利息在到期时间内平均支付的债券。
　　PV＝ +
　　式中：m－年付利息次数；
　　N－到期时间的年数；
　　i－每年的必要报酬率；
　　M－面值或到期日支付额。
　　3、永久债券：是指没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。
　　PV＝

　　（三）债券的收益率
　　购进价格＝每年利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数
　　V＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/S，i，n）
　　用试误法求式中的i值即可。
　　i=i + ×（i -i ）
　　也可用简便算法求得近似结果：
　　i= ×100%
　　式中：I－每年的利息
　　M－到期归还的本金；
　　P－买价；
　　N－年数。

　　三、股票估价

　　（一）股票评价的基本模式
　　P ＝
　　式中：D －t年的股利；股利多少，取决于每股盈利和股利支付率两个因素。
　　R -贴现率；
　　t－－年份。

　　（二）零成长股票的价值
　　P ＝D÷R

　　（三）固定成长股票的价值
　　P＝
　　式中：D ＝D ×（1+g）；D 为今年的股利值；
　　g－股利增长率。

　　（四）非固定成长股票的价值
　　采用分段计算，确定股票的价值。

　　（五）股票的收益率
　　R＝ +g
　　式中： －－股利收益率
　　g—股利增长率，或称为股价增长率和资本利得收益率。
　　P －是股票市场形成的价格。

　　四、风险和报酬

　　（一）单项资产的风险和报酬
　　1、预期值
　　预期值（ ）＝
　　式中：P －第i种结果出现的概率；
　　K －第i种结果出现后的预期报酬率；
　　N－所有可能结果的数目。

　　2、离散程度（方差和标准差）
　　表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差和标准差。
　　（1）方差
　　总体方差＝
　　样本方差＝
　　（2）标准差
　　总体标准差＝
　　样本标准差＝
　　总体，是指我们准备加以测量的一个满足指定条件的元素或个体的集合，也称母体。
　　样本，就是这种从总体中抽取部分个体的过程称为“抽样”，所抽得部分称为“样本”
　　式中：n表示样本容量（个数），n-1称为自由度。
　　在财务管理实务中使用的样本量都很大，没有必要区分总体标准差和样本标准差。
　　在已经知道每个变量值出现概率的情况下，标准差可以按下式计算：
　　标准差（ ）＝
　　变化系数是从相对角度观察的差异和离散程度。其公式为：
　　变化系数＝ ＝

　　（二）投资组合的风险和报酬
　　1、预期报酬率
　　r =
　　式中：r －是第j种证券的预期报酬率；
　　A －是第j种证券的在全部投资额中的比重；
　　M－是组合中的证券种类总数。
　　2、标准差
　　＝
　　式中：m－组合内证券种类总数；
　　A －第j种证券在投资总额中的比例；
　　A －第k种证券在投资总额中的比例；
　　－是第j种证券与第k种证券报酬率的协方差。
　　3、协方差的计算
　　＝r •； •；
　　式中：r －是证券j和证券k报酬率之间的预期相关系数；
　　－是第j种证券的标准差；
　　－是第k种证券的标准差。
　　4、相关系数
　　相关系数（r）＝

　　（三）资本资产定价模型
　　1、系统风险的度量（贝他系数）
　　β ＝ ＝ ＝r （ ）
　　式中：COV（K ，K ）－是第J种证券的收益与市场组合收益之间的协方差；
　　－市场组合的标准差；
　　－第J种证券的标准差；
　　r －第J种证券的收益与市场组合收益之间的相关系数。
　　2、贝他系数的计算方法有两种：
　　一种是：使用回归直线法。
　　另一种是按照定义求β，其步骤是：
　　第一步求r  （相关系数）
　　相关系数（r）＝
　　第二步求标准差 、
　　利用公式 ＝ 求出 、
　　第三步求贝他系数
　　β ＝r （ ）
　　3、投资组合的贝他系数
　　β＝
　　4、证券市场线
　　K =R +β（K －R ）
　　式中：K －是第i个股票的要求收益率；
　　R －是无风险收益率；
　　K －是平均股票的要求收益率；
　　（K －R ）－是投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益，即风险价格。

　　第五章  投资管理

　　一、资本投资评价的基本原理

　　投资人要求的收益率＝
　　＝债务比重×利率×（1-所得税率）+所有者权益比重×权益成本
　　投资者要求的收益率即资本成本，是评价项目能否为股东创造价值的标准。

　　二、投资项目评价的基本方法

　　（一）净现值法
　　净现值＝ －
　　式中：n－投资涉及的年限；
　　I －第k年的现金流入量；
　　O －第k年的现金流出量；
　　i－预定的贴现率。

　　（二）现值指数法
　　现值指数＝ ÷
　　优点：可以进行独立投资机会获利能力的比较。

　　（三）内含报酬率法
　　内含报酬率的计算，通常需要“逐步测试法”。再用内插法来改善。
　　i=i + ×（i -i ）

　　（四）回收期法
　　回收期＝
　　主要用于测定方案的流动性而非营利性。

　　（五）会计收益率法
　　会计收益率＝ ×100%

　　三、投资项目现金流量的估计

　　（一）现金流量的估计要注意以下四个问题：
　　1、区分相关成本和非相关成本
　　2、不要忽视机会成本
　　3、要考虑投资方案对公司其他部门的影响
　　4、对净营运资金的影响

　　（二）固定资产更新项目的现金流量
　　举例：
　　继续使用旧设备  n＝6       200（残值）

　　600 700 700  700  700 700  700

　　更换新设备  n＝10                                       300（残值）

　　2400  400   400    400    400   400   400   400  400  400

　　1、不考虑时间价值的固定资产的平均年成本
　　旧设备平均年成本＝
　　新设备平均年成本＝
　　2、考虑时间价值的固定资产的平均年成本
　　有三种计算方法：
　　（1）计算现金流出的总现值，然后分摊给每一年。
　　旧设备平均年成本＝
　　新设备平均年成本＝
　　（2）由于各年已经有相等的运行成本，只要将原始投资和残值摊销到每年，然后求和，亦可得到每年平均的现金流出量。
　　旧设备平均年成本＝ +700－
　　新设备平均年成本＝ +400－
　　（3）将残值在原投资中扣除，视同每年承担相应的利息，然后与净投资摊销及年运行成本总计，求出每年的平均成本。
　　旧设备平均年成本＝ +700+200×15%
　　新设备平均年成本＝ +400＋300×15%
　　3、固定资产的经济寿命
　　UAC＝ ÷（ ，i，n）
　　式中：UAC－固定资产平均年成本
　　C－固定资产原值；
　　S －n年后固定资产余值；
　　C －第t年运行成本；
　　n－预计使用年限；
　　i－投资最低报酬率；

　　（三）所得税和折旧对现金流量的影响
　　税后现金流量的计算有三种方法：
　　1、根据现金流量的定义计算
　　营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税
　　2、根据年末营业结果来计算
　　营业现金流量＝税后净利润+折旧
　　3、根据所得税对收入和折旧的影响计算
　　营业现金流量＝收入×（1-税率）－付现成本×（1-税率）+折旧×税率

　　四、投资项目的风险处置

　　（一）投资项目风险的处置方法
　　1、调整现金流量法
　　风险调整后净现值＝
　　式中：a －是t年现金流量的肯定当量系数，它在0～1之间。
　　2、风险调整折现率法
　　调整后净现值＝
　　风险调整折现率是风险项目应当满足的投资人要求的报酬率。
　　项目要求的收益率＝无风险报酬率+项目的β×（市场平均报酬率－无风险报酬率）

　　（二）企业资本成本作为项目折现率的条件
　　使用企业当前的资本成本作为项目的折现率，应具备两个条件：一是项目的风险与企业当前资产的平均风险相同；二是公司继续采用相同的资本为新项目筹资。
　　计算项目的净现值有两种方法：
　　1、实体现金流量法。即以企业实体为背景，确定项目对企业现金流量的影响，以企业的加权平均成本为折现率。
　　净现值＝ －原始投资
　　2、股权现金流量法。即以股东为背景，确定项目对股权现金流量的影响，以股东要求的报酬率为折现率。
　　净现值＝ －股东投资

　　（三）项目系统风险的估计
　　项目系统风险的估计的方法是使用类比法。类比法是寻找一个经业务与待评估项目类似的上市企业以该上市企业的β值，这种方法也称“替代公司法”。
　　调整时，先将含有资本结构因素的 转换为不含负债的 ，然后再按照本公司的目标资本结构转换为适用于本公司的 。转换公式如下：
　　1、在不考虑所得税的情况下：
　　＝
　　2、在考虑所得税的情况下：
　　＝
　　根据 可以计算出股东要求的收益率，作为股权现金流量的折现率。如果采用实体现金流量法，则还需要计算加权平均资本成本。


　　第六章  流动资金管理

　　一、现金和有价证券管理
　　企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。
　　确定最佳现金持有量的方法有以下几种：

　　（一）成本分析模式
　　企业持有现金将会有三种成本：机会成本、管理成本和短缺成本。三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳持有量。

　　（二）存货模式
　　利用公式：总成本＝机会成本+交易成本＝（C/2）×K+（T/C）×F
　　求得最佳现金持有量公式：
　　C ＝
　　式中：T－一定期间内的现金需求量；
　　F－每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本；
　　K－持有现金的机会成本，即有价证券的利率。

　　（三）随机模式
　　现金返回线R＝ +L
　　现金存量的上限H＝3R－2L
　　式中：b－每次有价证券的固定转换成本；
　　i－有价证券的日利息率；
　　－预期每日现金余额变化的标准差。

　　二、应收账款管理

　　应收账款赊销的效果好坏，依赖于企业的信用政策。信用政策包括：信用期间、信用标准和现金折扣政策。

　　（一）信用期间
　　确定恰当的信用期的计算步骤：
　　1、收益的增加
　　收益的增加＝销售量的增加×单位边际贡献
　　2、应收账款占用资金的应计利息增加
　　应收账应计利息＝应收账款占用资金×资本成本
　　应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率
　　应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期
　　3、收账费用和坏账损失增加
　　4、改变信用期的税前损益
　　改变信用期的税前损益＝收益增加－成本费用增加

　　（二）信用标准
　　评估标准以“五C”系统来进行。
　　1、品质：指信誉。
　　2、能力：偿债能力。
　　3、资本：财务实力和财务状况。
　　4、抵押：能被用作抵押的资产。
　　5、条件：经济环境。

　　（三）现金折扣政策
　　确定恰当的现金折扣政策的计算步骤：
　　1、收益的增加
　　收益的增加＝销售量的增加×单位边际贡献
　　2、应收账款占用资金的应计利息增加
　　提供现金折扣的应计利息＝
　　+
　　3、收账费用和坏账损失增加
　　4、估计现金折扣成本的变化
　　现金折扣成本增加＝新的销售水平×新的现金折扣率
　　×享受现金折扣的顾客比例－旧的销售水平
　　×旧的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例
　　5、提供现金折扣后的税前损益
　　税前损益＝收益增加－成本费用增加

　　三、存货管理

　　（一）储备存货的成本
　　1、取得成本
　　（1）订货成本
　　（2）购置成本
　　2、储存成本
　　3、缺货成本

　　（二）经济订货量基本模型
　　1、 经济订货量 ＝
　　式中：K－每次订货的变动成本
　　D－存货年需要量；
　　K －储存单位变动成本
　　2、 每年最佳订货次数N ＝
　　3、 与批量有关的存货总成本TC ＝
　　4、 最佳订货周期t ＝
　　5、 经济订货量占用资金I ＝ ×U
　　式中：U－存货单价。

　　（三）订货提前期
　　再订货点R＝L•；d
　　式中：L－交货时间；
　　d－每日平均需用量。

　　（四）存货陆续供应和使用
　　1、 经济订货量 ＝
　　式中：P－每日送货量；
　　d－存货每日耗用量。
　　2、 与批量有关的存货总成本TC ＝

　　（五）保险储备
　　1、 再订货点R＝交货时间×平均日需求+保险储备
　　2、 存货总成本TC ＝缺货成本＋保险储备成本
　　＝K •；S•；N+B•；K
　　式中：K －单位缺货成本；
　　S－一次订货缺货量；
　　N－年订货次数；
　　B－保险储备量；
　　K －单位存货成本。


　　第七章 筹资管理

　　一、债券的发行价格
　　债券发行价格＝ ＋
　　式中：t－付息期数；
　　n－债券期限。

　　二、应付账款的成本

　　放弃现金折扣成本＝ ×

　　三、短期借款的信用条件

　　1、信贷限额
　　是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。
　　2、周转信贷协定
　　是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。
　　3、补偿性余额
　　是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比的最低存款余额。
　　实际利率＝ ×100%

　　四、短期借款的支付方法

　　1、收款法：是在借款到期时向银行支付利息的方法。
　　2、贴现法：是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分。
　　实际利率＝ ×100%
　　3、加息法：是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。
　　实际利率＝ ×100%


　　第八章 股利分配

　　一、股票股利

　　发放股票股利后的每股收益＝
　　发放股票股利后的每股市价＝
　　式中：E －发放股票股利前的每股收益；
　　D －股票股利发放率；
　　M－股利分配权转移日的每股市价。


　　第九章 资本成本和资本结构

　　一、债务成本

　　（一）简单债务的税前成本
　　P ＝ 求使该式成立的K （债务成本）
　　式中：P －债券发行价格或借款的金额，即债务的现值；
　　P －本金的偿还金额和时间；
　　I －债务的约定利息；
　　K －债务成本；
　　N－债务的期限，通常以年表示。

　　（二）含有手续费的税前债务成本
　　P （1-F）＝ 求使该式成立的K （债务成本）
　　式中：F－发行费用占债务发行价格的百分比。

　　（三）含有手续费的税后债务成本
　　1、简便算法
　　税后债务成本K ＝K ×（1－t）
　　式中：t－所得税税率。
　　这种算法是不准确的。只有在平价发行、无手续的情况下，简便算法才是成立的。
　　2、更正式的算法
　　P （1-F）＝ 求使该式成立的K （债务成本）

　　二、留存收益成本
　　（一）股利增长模型法
　　K ＝ +G
　　式中：K －留存收益成本；
　　D －预期年股利额；
　　P －普通股市价；
　　G－普通股利年增长率。

　　（二）资本资产定价模型
　　K ＝R ＝R +β（R －R ）
　　式中：R －无风险报酬率；
　　R －平均风险股票必要报酬率；
　　β－股票的贝他系数。

　　（三）风险溢价法
　　K ＝K +RP
　　式中：K －债务成本；
　　RP －股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。

　　三、普通股成本

　　K ＝ +G
　　式中：D －预期年股利额；
　　P －普通股市价；
　　G－普通股利年增长率。

　　四、加权平均资本成本
　　K ＝
　　式中：K －加权平均资本成本；
　　K －第j种个别资本成本；
　　W －第j种个别资本占全部资本的比重（权数）。

　　五、财务杠杆

　　（一）经营杠杆系数
　　DOL= = =
　　式中： EBIT－息前税前盈余变动额；
　　EBIT－变动前息前税前盈余；
　　Q－销售变动量；
　　Q－变动前销售量；
　　P－产品单位销售价格；
　　V－产品单位变动成本；
　　F－总固定成本；
　　S－销售额；
　　VC－变动成本总额。

　　（二）财务杠杆系数
　　DFL＝ ＝
　　式中： EPS－普通股每股收益变动额；
　　EPS－变动前的普通股每股收益；
　　I－债务利息。

　　（三）总杠杆系数
　　DTL＝DOL×DFL＝ ＝

　　六、资本结构

　　（一）融资的每股收益分析
　　每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的，所谓每股收益的无差别点，是指每股收益不受融资方式影响的销售水平。
　　每股收益EPS＝ ＝
　　式中：S－销售额；
　　VC－变动成本；
　　F－固定成本；
　　I－债务利息；
　　T－所得税税率；
　　N－流通在外的普通股股数；
　　EBIT－息前税前盈余。

　　（二）最佳资本结构
　　企业的市场总价值V＝股票总价值S+债券价值B
　　股票的市场价值S＝
　　式中：K －权益资本成本。K ＝R ＝R +β（R －R ）
　　加权平均资本成本K ＝税前债务资本成本×债务额占总资本比重×（1-所得税税率）＋权益资本成本×股票额占总资本比重
　　＝K ×（ ）（1-T）+K ×（ ）
　　式中：K －税前的债务资本成本。

　　第十章 企业价值评估

　　一、现金流量折现法

　　（一）现金流量模型的种类
　　任何资产都可以使用现金流量折现模型来估价，其价值都是以下三个变量的函数：
　　价值＝
　　1、现金流量
　　在价值评估中?

　　参考资料：财务管理

3. 付现成本如何计算

一般包括固定资产的折旧、无形资产的摊销额、开办费的摊销额。

付现成本指需要动用现金付现成本，是指在一定时期内，为了确保固定资产的正常运转而引发的现金支出。它的特点是即发即付，如本期购买润滑油本期就支付这项现金，而不会拖到下期才支付，并且是全部记入当期的成本费用。它不包括年修理成本，因为年修理成本往往是作为预提费用而分摊于若干个纳税期间。立即支付的成本。
付现成本亦称“现金支出成本”。那些由于未来某项决策所引起的需要在将来动用现金支付的成本。当企业资金紧张，又无应收账款可以收回，而向市场上筹措资金又比较困难或借款利率较高时，在此情况下企业面临如何以较低的成本进行采购的决策。

4. 股票分红派息后的开盘价是怎么计算出来的？

股票分红派息后的开盘价是根据除权除息算出来的。很多人对于股票分红的了解是很模糊的，很少人能说得透彻。学姐这就来给大家科普一下关于股票分红的一些知识，对股票分红感兴趣的朋友，看完这一篇就懂了！讲解之前，那么学姐带大家领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！一、股票分红的意思（1）股票分红是什么？股票多久分一次红？股东得到上市公司的投资回报就是股票分红，上市公司在经营、投资所得的盈利中，以股票份额的一定比例为标准计算出相应的金额，然后支付给投资者作为红利。一般来说，上市公司会决定在半年报或者年报的时候进行分一次红。不见得就是这个时候，还是得看公司的经营状况和财务状况，以公司发布的公告为准。（2）股票怎么分红？怎么领取？什么时候到账？有两种形式的股份分红，送现金和送股票，比方“每10派X元”是意思为每十股派x元的现金。“每10转X股”就意味着这只股票每买10股会送你X股股票。一般分红到账的日期都是除权除息日当天，不过也存在着一些特殊情况。关键还是要看上市公司是怎么样安排的，一般半月之内肯定会到账。有一些大盘股，分红涉及的金额很大，结算的时间就比较久了。分红送股送现金都会自动进行，根本不需要投资者做任何操作，只要可以做到耐心等待就行。（3）怎么知道有哪些分红的股票？怎么查看自己的股票有没有分红？倘若是有股票分红，上市公司会第一时间发布告示，你也可以在行情软件中进行查看。不过很多行情软件都没有把这个分红信息给做好，使得许多投资人和投资的黄金期擦身而过。这里有款软件很优秀推荐给你，关于股票解禁、上市、 分红的实时信息，你可以在投资日历这款软件上获得，绝对是很多股民都很喜欢的炒股神器，欢迎大家来点击领取哟！专属沪深两市的投资日历，助你快速了解行情（4）股票分红需要扣税吗？如何规定？股票分红是需要纳税的，股票所得红利扣税额度跟持有股票的时间长短有直接关系。对于分次买入的股票，按照“先进先出”的原则，来计算对应的持股的时间。交税标准的具体内容见下图所示。二、股票分红对股价的影响？股价为什么会跌？分红前股价变化：由于扣税差异存在如此的规定，市场上有些既不打算长持该股票又不想被收税的的投资者，会选择在分红之前的时候将股票卖掉、回笼资金，所以股票分红前可能会出现股票价格下跌。可是也有一些投资者想要获得分红，从而买入股票，也可能会导致股票价格上涨。分红后股价变化：按照前面的内容我们知道了分红有两种方式，送现金和送股票。这些都会使股票的价格出现正常性的回调，也就是会下跌一些。是什么原因造成的？我们要先明白什么是“除权除息”。“送股票”就会有除权：公司总股本增加的原因是送股，在不改变市值的条件下，这就意味着每股代表的的实际价值就会减少，造成每股价格降低，变成股票中的一种现象：除权。“送现金”就会有除息：投资者取得了现金红利，公司净资产和每股净资产相应减少，也就导致每股代表的实际价值变小，因此造成的股价的下降这就是“除息”。除权除息对于股东来说影响不是很大，固然会导致股价下跌，但实际上股数增多、得到现金分红，于是乎投资者并没有受到损失。分红后的除权除息的股价怎么计算呢？有三种情况： 三、股票分红是利好还是利空，可以买吗？本来长期来看，分红对股价来说更多的是中性平衡的，不允许以此来作为买卖凭据，上市公司是否分红并不是评议一家公司好坏的唯一判断依据。由于股票分红的影响时间较短的，长时期跌涨还是要根据公司的基本面情况。基本面优秀的公司，一般而言都处于上升趋势，长期趋势不受短期涨跌的影响。如果公司的内在价值和成长能力等你不知道该如何分析，可以直接通过下方的链接来进行诊股，将有专业的投顾为你提供分析服务，你看好的股票潜力如何：【免费】测一测你的股票好不好？应答时间：2021-09-02，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

5. 股票价值计算公式详细计算方法

内在价值V=股利/（R-G）其中股利是当前股息；R为资本成本=8%，当然还有些书籍显示，R为合理的贴现率；G是股利增长率。
本年价值为： 2.5/(10%-5%)   下一年为 2.5*（1+10%）/(10%-5%)=55。
大部分的收益都以股利形式支付给股东，股东无从股价上获得很大收益的情况下使用。根据本人理解应该属于高配息率的大笨象公司，而不是成长型公司。因为成长型公司要求公司不断成长，所以多数不配发股息或者极度少的股息，而是把钱再投入公司进行再投资，而不是以股息发送。

拓展资料成长股股票价值评估不是用股利来计算的，而是用EPS和EPS的增长率计算的。这是本人分析经验而已。只有配息率高的才会用上面那条公式计算。
如果根据分析公司内在价值做投资时，记得内在价值不是绝对如此，而是含糊数字，需要有足够的安全边际才能买入，不然按照内在价值的价格买入，亏损或者浮亏可能性超级大。
参考资料股票估值-百度百科

6. 计算每股股利

7. 股票估价中的H模型是如何推导的？

推导：如果股息增长率一直是gn，则股票内在价值是D0（1+gn）/(y-gn)，但在前2H的时间内，平均增长率是（ga+gn）/2，超出假设的增长率为（ga+gn）/2-gn=(ga-gn)/2，超出假设增长率的时间越长，对股票的价格影响越大，且呈正相关的关系。所以股票的内在价值为D0/(y-gn)*[（1+gn）+H*(ga-gn)]。股票估价是通过一个特定技术指标与数学模型，估算出股票在未来一段时期的相对价格，也叫股票预期价格。中文名股票估价股票估价股票估价是通过一个特定技术指方法第一种是根据市盈率估值.比第二种根据市净率估值1估价方法2估价模型估价方法第一种是根据市盈率估值.比如钢铁业世界上发达国家股市里一般是8-13倍的市盈率.所以通过这种估值方法可以得出一般钢铁企业的估值=业绩*此行业的一般市盈率.第二种是根据市净率估值.比如一个资源类企业的每股净资产是4块，那么我们就可以看这类企业在资本市场中一般市净率是多少，其估价=净资产*此行业一般市净率.这种估价方法适合于制造业这类主要靠生产资料生产的企业.象IT业这类企业就明显不合适用此方法估值了.估价模型编辑语音股票估价的基本模型计算公式为：股票价值估价价值说明R——投资者要求的必要收益率Dt——第t期的预计股利n——预计股票的持有期数零增长股票的估价模型零成长股是指发行公司每年支付的每股股利额相等，也就是假设每年每股股利增长率为零。每股股利额表现为永续年金形式。零成长股估价模型为：股票价值=D/Rs例：某公司股票预计每年每股股利为1.8元，市场利率为10%，则该公司股票内在价值为：股票价值=1.8/10%=18元若购入价格为16元，因此在不考虑风险的前提下，投资该股票是可行的二、不变增长模型(1)一般形式。如果我们假设股利永远按不变的增长率增长，那么就会建立不变增长模型。[例]假如去年某公司支付每股股利为1.80元，预计在未来日子里该公司股票的股利按每年5%的速率增长。因此，预期下一年股利为1.80×(1十0.05)=1.89元。假定必要收益率是11%，该公司的股票等于1．80×[(1十0．05)/(0.11—0．05)]=1．89/(0．11—0．05)=31．50元。而当今每股股票价格是40元，因此，股票被高估8．50元，建议当前持有该股票的投资者出售该股票。(2)与零增长模型的关系。零增长模型实际上是不变增长模型的一个特例。特别是，假定增长率合等于零，股利将永远按固定数量支付，这时，不变增长模型就是零增长模型。从这两种模型来看，虽然不变增长的假设比零增长的假设有较小的应用限制，但在许多情况下仍然被认为是不现实的。但是，不变增长模型却是多元增长模型的基础，因此这种模型极为重要。三、多元增长模型多元增长模型是最普遍被用来确定普通股票内在价值的贴现现金流模型。这一模型假设股利的变动在一段时间内并没有特定的模式可以预测，在此段时间以后，股利按不变增长模型进行变动。因此，股利流可以分为两个部分。第一部分包括在股利无规则变化时期的所有预期股利的现值第二部分包括从时点T来看的股利不变增长率变动时期的所有预期股利的现值。因此，该种股票在时间点的价值(VT)可通过不变增长模型的方程

8. 股票股利怎么核算

　　股票股利的核算公式：

　　每股股利计算公式，每股股利=股利总额/普通股股数=(现金股利总额-优先股股利)/发行在外的普通股股数

　　股利总额是用于对普通股进行分配的现金股利的总额，普通股股数是企业发行在外的普通股股数(不是加权平均数)。

　　会计处理

　　(一)上市公司(即被投资企业)

　　被投资企业应当在该方案经股东大会或类似权力机构批准并在工商部门办理完增资手续后，按实际发放的股票面值，借记“利润分配——转作股本的普通股股利”，贷记“股本”。

　　(二)投资企业(即上市公司股东)

　　最新的《企业会计准则第2号-长期股权投资》应用指南规定：被投资单位分派股票股利的，投资方不做会计处理，但应于除权日注明所增加的股数，以反映股份的变化情况。也就是说，投资企业收到股票股利时，不用作会计处理，只需在备查簿中登记所增加的股数。

　　原因是投资企业收到股票股利时，并没有增加资产或所有者权益，持股比例也没有增加。在股票未出售前，未实现增值，因此除权日不能将股票股利确认为投资收益。